STO (Security Token Offering) là hình thức gọi vốn thông qua việc bán token cho các nhà đầu tư.
Hình thức này phần nào đó giống với ICO (Initial Coin Offering). Nhưng nó có điểm khác biệt ở chỗ, trong ICO hay IEO, các coin/token không đại diện cho tài sản hay cổ phiếu (hữu hình) nào của dự án.
Còn trong STO, các token là security tokens (hay các token chứng khoán). Nó có thể đại diện cho stocks, bond, funds, real estate… của dự án, công ty đó.
Dựa trên lượng security token nắm giữ, các nhà đầu tư sẽ nhận được dividends (cổ tức), lợi nhuận (từ hoạt động của công ty), cổ phần, hoặc bất kỳ hoạt động nào sinh ra lợi nhuận của công ty, dự án.
Do vậy, STO phần nào đó giống với IPO truyền thống, nhưng các token được phát hành bởi Blockchain, nên nó cũng mang những ưu điểm của Blockchain & Smart Contract, tạo nên lợi thế hơn so với cả ICO và IPO.
Security Token (token chứng khoán) là gì?
Security Token hay token chứng khoán là các token được phát hành thông qua hình thức STO.
Các Security token thường được phát hành bởi các nền tảng (dự án) chuyên biệt phát hành STO như Swarm, Securitize, Lition, Own, Polymath…
Một token được gọi là security token khi thoả mãn đủ các điều kiện sau:
- Token đó phải là 1 sản phẩm đầu tư tài chính.
- Các khoản đầu tư phải được đưa tới công ty hoặc tổ chức.
- Các nhà đầu tư có kỳ vọng sở hữu token đó để kiếm lợi nhuận.
- Lợi nhuận kỳ vọng được tạo ra bởi bên thứ ba.
Đặc điểm của STO
Đầu tiên mình muốn nói tới các vấn đề tồn tại của ICO:
- Một trong số những nhược điểm của hình thức ICO, hay IEO là các token được bán ra không gắn với bất kỳ giá trị của nào của công ty.
- Không có điều khoản ràng buộc nào về việc các dự án gọi vốn phải có trách nhiệm với các nhà đầu tư.
- Những người nắm giữ nhiều token ICO, hoặc dự án có thể bán tháo, hoặc đẩy giá token mà không bị kiểm soát hoặc chịu trách nhiệm.
- Điều quan trọng nữa là trong hình thức ICO, các nhà đầu tư hầu như không được pháp luật bảo vệ. Điển hình là một số dự án ICO huy động vốn xong team bỏ trốn, hoặc brearish dump giá token của họ khiến nhà đầu tư thiệt hại nhưng cũng không ai đứng ra giải quyết. Ví dụ như: Onecoin, GRX, Bitconnect, Regalcoin…
Chính vì thế, STO sinh ra để giải quyết các vấn đề kể trên.
Ưu điểm của STO
STO mang lại lợi ích cả cho các nhà đầu tư và những nền tảng phát hành STO.
Với các nhà đầu tư (Investors)
- Giảm thiểu rủi ro cho các nhà đầu tư:
Các dự án, công ty phát hành qua STO đều phải tuân thủ các quy định của pháp luật. Chúng ta có thể coi đây là màng lọc đầu tiên để loại bỏ các dự án lừa đảo, scam.
Các dự án phát hành STO không hoàn thành đúng lộ trình Roadmap có thể bị phát theo luật pháp.
Ví dụ như Blockstack là dự án đã được SEC (Uỷ ban chứng khoán Hoa Kỳ) chấp thuận cho bán token theo quy định A+ (cấp độ này chỉ dưới IPO).
- Tiếng nói của các nhà đầu tư:
Sở hữu Security Token đồng nghĩa với việc anh em sở hữu một phần dự án, công ty đó.
Vì vậy, nó cũng đại diện cho tiếng nói của các investors, càng nắm giữ nhiều token thì tầm ảnh hưởng của nhà đầu tư càng lớn.
- Nhiều nhà đầu tư có thể tham gia:
Việc đầu tư cổ phiếu theo hình thức truyền thống sẽ giới hạn lượng người tham gia ở các quốc gia khác nhau, cũng như yêu cầu mức vốn tối thiểu cần có để bắt đầu.
Nhưng với STO thì rào cản về khoảng cách, vị trí địa lý sẽ được xoá bỏ. Và nó cho phép các nhà đầu tư ở nhiều nơi tham gia với số vốn tối thiểu nhỏ cũng có thể tham gia với nhiều dự án STO khác nhau.
- Giảm chi phí trung gian, phí vận hành:
Do các token được phát hành trên Blockchain và sử dụng Smart Contract, nên nó loại bỏ đáng kể các trung gian như brokers, ngân hàng, cũng như các bên luật.
- Tăng tính thanh khoản:
Do xoá bỏ được khoảng cách cũng như điều kiện tham gia đầu tư, nhiều nhà đầu tư có thể tiếp cận và giao dịch. Từ đó tạo nên tính thanh khoản cao cho thị trường này.
Với các nền tảng phát hành STO:
- Có bộ khung chuẩn để thiết kế nền tảng có thể dựa vào đó để phát triển các sản phẩm STO phù hơp. Ví dụ: Lition là dự án STO nền tảng tuân thủ theo tiêu chuẩn GDPR (General Data Protection Regulations) mà nghị viện EU đã ban hành.
- Security Token cũng sẽ mang những ưu điểm của Blockchain nhưng có thể được lập trình thông qua Smart Contract. Việc này tối ưu hơn hẳn các sản phẩm stocks, hay bonds truyền thống.
